玩具系指专门为实现娱乐、玩耍或教育目的而设计的产品，旨在传递乐趣、激发想象力、通过玩耍或互动培养技能，抑或提供收藏价值
(i)IP玩具，即基于动漫、电影、电视剧、游戏、艺术设计及文学作品衍生的角色、场景及故事情节以及其他经授权的知识产权内容所设计与开发的玩具产品；
(ii)非IP玩具，即不依托任何IP，而是基于通用概念或元素设计的玩具产品。
近年来，在生产技术持续迭代、越来越多优质IP涌现、消费者意愿提升及消费群体日益扩大等多重因素驱动下，全球IP玩具行业持续稳步扩张。
IP可分为动漫IP、影视IP、体育IP、游戏IP、文创类IP以及其他类型IP（包括设计师IP、自研IP、时尚IP及名人IP）。按零售额计，全球IP玩具行业市场规模已由2019年的人民币3,629亿元增长至人民币5,893亿元，并预计在2024年至2030年间以12.5%的複合年增长率增长。
在IP玩具行业中，拥有丰富IP组合的企业能够实现更多元化的创意设计，并满足不同偏好消费者群体的多样化需求。凭借强大的IP运营能力及多年深耕积淀的丰富经验，我们持续拓展所覆盖的IP类别。
• 国漫IP持续发展。在多项利好政策相继实施及中国动漫产业持续繁荣的影响下，国漫IP玩具产品愈发受到欢迎。例如，中国现象级动画电影IP《哪吒之魔童闹海》带动了相关IP玩具产品需求快速提升。根据弗若斯特沙利文的资料，按零售额计，全球国漫IP玩具行业的市场规模预计于2024年至2030年间将按48.5%的複合年增长率增长，成为全球IP玩具行业中增长最快的细分领域之一。
• 体育IP玩具需求增长。近年来，随着体育赛事及运动员的商业价值以及公众影响力日益提升，消费者购买体育IP玩具产品的意愿不断增强，带动市场规模持续增长。按零售额计，全球体育IP玩具行业的市场规模于2024年达人民币295亿元。预计未来随着2026年FIFA世界盃及2028年洛杉矶奥运会等多项重大体育赛事相继举办，体育IP玩具产品的消费需求将持续增长，推动全球体育IP玩具行业市场规模的扩张，到2030年达到人民币801亿元，2024年至2030年的複合年增长率为18.1%。
• 文创类IP认知度与普及度提升。随着行业的持续发展，更多文创类IP已开始与玩具结合，包括各国的文化象徵，比如中国的故宫博物院及英国的大英博物馆，以及在中国悠久的历史中积累的众多经典文学作品，比如《三国演义》及《山海经》。尤其是，为满足消费者对该等IP日益增长的兴趣，近年推出文创类IP产品的IP玩具企业日益增多，推动全球文创类IP玩具行业的市场规模快速扩张。
中国是过去几年间驱动全球IP玩具行业增长的重要地区。随着多元化IP在IP玩具产品设计与开发领域的应用日益增加，中国IP玩具行业迅速扩张。根据弗若斯特沙利文及思瀚的资料，中国IP玩具行业的市场规模预计于2024年至2030年按22.1%的复合年增长率增长，到2030年将佔据全球IP玩具行业的约四分之一。
• 提供物有所值的产品，是满足市场需求并推动行业可持续发展的关键。如今在中国，消费者在作出购买决定时趋于更加审慎及理性。对于IP玩具产品而言，消费者不仅追求潮流IP相关的正版优质产品，更追求实惠的价格。因此，具备高质价比的IP玩具产品能够满足消费者对情感满足和审慎消费的需求。为响应这一趋势，IP玩具企业在平价价格区间内提升品质及创新，使该等产品更具吸引力和收藏价值。这一演变推动了消费需求的增长和消费群体的扩大，进一步带动了行业的发展。
国潮文创及国产动漫热度攀升。近年来，电影、动画、游戏等行业涌现出大量融合中国传统文化元素的优质作品，获得了广泛的市场关注与消费者认可。此外，多项利好政策的实施亦为行业创新及发展提供了坚实的基础。例如，《提振消费专项行动方案》明确指出，需倡导将中国传统文化融入产品设计，促进动漫、游戏及其周边衍生品消费，以及《知识产权促进民营经济发展实施办法》使企业能对IP开展高效运用。
• 情感驱动型消费转变推动行业增长。近年来，在日益上升的可支配收入的推动下，中国消费者日益追求精緻的生活方式，表明偏好明显从必需品导向转向情感驱动型消费。购买及收藏IP玩具产品已成为消费者表达个人身份及连结特定故事或理念的重要方法。因此，该消费偏好的转变正推动中国IP玩具市场快速增长。
• 消费者意识的逐步提升带动了原材料的创新与升级。例如，随着消费者对产品安全的意识及关注度提升，部分领先的IP玩具企业开始推广食品接触级塑料等优质原料的应用，为消费者提供更好的消费体验，从而增强消费者对其产品的信任及忠诚度。因此，此类材料的应用日益普及，已成为行业发展趋势并推动市场发展。
• 中国IP玩具企业加速推进全球化战略与海外扩张。如今，中国IP玩具企业正在凭藉他们强大的竞争优势，积极推进全球化战略的实施，并成功在海外市场培育了一批消费者群体。预计在未来，随着IP玩具在全球的持续普及，将有越来越多的中国公司将加速其海外市场扩张，提供多元化的IP玩具产品以满足全球消费者的各种消费需求。
目前，IP玩具的生产流程主要依赖传统制造工艺。该工艺将IP玩具拆解为多个部件，生产各部件再进行组装及喷涂。传统工艺相对繁複，难以有效提升自动化程度，且喷涂工艺可能对环境及消费者健康构成风险。
随着生产技术的持续迭代，更先进的生产工艺已开始商业化应用，例如多色多材质注塑成型技术，其能够在单一成型工序中融合多色材质，实现一体成型玩具生产，减少工序并保持始终如一的高品质。根据弗若斯特沙利文的资料，截至最后实际可行日期，我们为全球唯一一家应用专利多色多材质注塑成型技术的IP玩具企业。
IP玩具的制造有多种类型的原材料。塑料作为具有优异的抗衝击性及耐久性以及能制成各种造型及色彩的玩具的材料，已成为IP玩具制造中最常用的原材料之一。常见塑胶原料主要包括ABS、TPR、PVC、PA以及PP。通过不同的标准，塑料可进一步分类为食品接触级塑料及通用级塑料。
食品接触级塑料是指原始成分在接触食品时其分子迁移量未超过特定限值的塑料材料，此类塑料符合GB 4806.7-2023国家食品安全标准－食品接触用塑料材料及制品。大部分消费者在购买IP玩具产品时会优先考虑产品的安全性，对符合食品接触级标准的产品有强烈偏好。由于严格的要求，食品接触级塑料展现出卓越的稳定性、更高的安全性及环保特性。
因此，在全球日益关注产品安全的推动下，此类塑料已逐步广泛应用于IP玩具领域。过去五年及未来，中国食品接触级IP玩具的市场保持高增长率。根据弗若斯特沙利文的资料，以零售销售额计，中国食品接触级IP玩具行业的市场规模预计将于2024至2030年间按53.1%的复合年增长率增长。我们採用食品接触级塑料作为主要原材料开发IP玩具。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，以食品接触级IP玩具产生的零售额计，我们在中国的IP玩具行业中排名第一。
TPR、ABS与PVC为广泛用于IP玩具制造的常见原材料。近年来，受多种供需因素影响，ABS与PVC的价格呈现一定波动。由于全球供应链受疫情爆发影响中断、上游原材料成本上升以及疫后塑料需求增加，PVC价格于2021年上涨。
此后，PVC价格由2021年的人民币9,230元╱吨逐步下降至2024年的人民币5,563元╱吨。同样，由于市场供需波动及物流限制TPR与ABS的价格于2021年上涨，自2022年至2024年则逐步下跌并趋于稳定。到2024年，在供应链正常化、原材料成本压力缓解及产能增加的支撑下，TPR、ABS与PVC价格已逐步稳定，为IP玩具的生产与成本管理提供了更为可靠的基础。
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